本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）央行出資100億元成立存款保險(xiǎn)基金公司
（二）易綱：確保實(shí)現(xiàn)國有行小微貸款余額增長30%以上的目標(biāo)
（三）政策利好引導(dǎo)險(xiǎn)資入市 市場或迎萬億增量資金
二、行業(yè)訊息
（一）港媒稱包商銀行欠債近700億元但風(fēng)險(xiǎn)可控
（二）國務(wù)院：支持在有條件的國家級(jí)經(jīng)開區(qū)開展不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)
（三）中原銀行被曝做“陰陽賬”？剝離不良資產(chǎn)存爭議
來源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）央行出資100億元成立存款保險(xiǎn)基金公司
2019年5月24日，中國人民銀行設(shè)立存款保險(xiǎn)基金管理有限責(zé)任公司（以下簡稱“存款保險(xiǎn)基金公司”）。注冊信息顯示，存款保險(xiǎn)基金公司注冊資本100億元，中國人民銀行為唯一出資人。金融穩(wěn)定局副局長黃曉龍擔(dān)任法人、經(jīng)理、執(zhí)行董事，金融穩(wěn)定局存款保險(xiǎn)制度處處長歐陽昌民擔(dān)任監(jiān)事。經(jīng)營范圍為：進(jìn)行股權(quán)、債權(quán)、基金等投資；依法管理存款保險(xiǎn)基金有關(guān)資產(chǎn)，直接或者委托收購、經(jīng)營、管理和處置資產(chǎn)；依法辦理存款保險(xiǎn)有關(guān)業(yè)務(wù)；資產(chǎn)評估；國家有關(guān)部門批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。
人民銀行金融穩(wěn)定局披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，全國4017家吸收存款的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定辦理了投保手續(xù)。存款保險(xiǎn)對存款人的全額保障水平持續(xù)保持高位，50萬元保護(hù)限額能夠?yàn)槿客侗C(jī)構(gòu)99.5%的存款人提供全額保護(hù)，有效維護(hù)了銀行體系穩(wěn)定運(yùn)行。銀行業(yè)存款格局總體保持穩(wěn)定，中小銀行存款占比穩(wěn)中有升。
評論：應(yīng)中小銀行信用違約風(fēng)險(xiǎn)的影響，央行出資設(shè)立存款保險(xiǎn)基金公司，設(shè)置存款保險(xiǎn)機(jī)制，對50萬元以上的存款提供全額保護(hù)。這類設(shè)置有助于儲(chǔ)戶的利益和風(fēng)險(xiǎn)控制，防止個(gè)別銀行擠兌時(shí)間對整個(gè)銀行系統(tǒng)的負(fù)面影響。
（二）易綱：確保實(shí)現(xiàn)國有行小微貸款余額增長30%以上的目標(biāo)
5月30日，由北京市人民政府主辦的“2019金融街論壇年會(huì)”今日在北京舉行，本次論壇的主題為“深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”，中國人民銀行行長易綱出席論壇并發(fā)表演講。近年來，人民銀行高度重視支持民營和小微企業(yè)的發(fā)展，以“幾家抬”的方式形成政策合力，通過設(shè)計(jì)信貸、債券和股票融資“三支箭”的政策，千方百計(jì)地加大對民營企業(yè)和小微企業(yè)的金融支持，推動(dòng)民營企業(yè)和小微企業(yè)解決融資難、融資貴的問題，降低融資成本。
我們5月15號(hào)對1000多家農(nóng)村商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金從11%降到了8%，法定存款準(zhǔn)備金率一下降了3%，降這3%，我們準(zhǔn)備通過5月15號(hào)第一次，6月17號(hào)第二次，7月15號(hào)第三次，分三次把錢落實(shí)到位，釋放出3000億人民幣，三個(gè)月每次釋放1000億，這樣能夠使1000多家縣域的農(nóng)商行均勻地運(yùn)用到這批增量的錢，主要用于發(fā)放小微和民營企業(yè)的貸款。下一步，人民銀行將和相關(guān)部門一起積極配合，共同努力，確保實(shí)現(xiàn)今年國有大型銀行小微企業(yè)貸款余額同比增長30%以上，小微企業(yè)信貸綜合融資成本降低1%的目標(biāo)。
評論：在雙寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策下，我國的金融體系釋放出大量信貸額度，這些中間金融在監(jiān)管導(dǎo)向下開始向小微和民營企業(yè)傾斜，政策上希望能夠通過釋放信貸來進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)活力，促進(jìn)小微企業(yè)增長。
（三）政策利好引導(dǎo)險(xiǎn)資入市 市場或迎萬億增量資金
由于資金體量龐大，險(xiǎn)資動(dòng)向始終是資本市場關(guān)注的焦點(diǎn)。近期險(xiǎn)資權(quán)益投資比例擬提升至40%的消息引發(fā)熱議，多家險(xiǎn)企資產(chǎn)管理部門人士對記者表示，盡管截至目前，提高險(xiǎn)資權(quán)益投資占比的相關(guān)正式文件暫未下發(fā)，但這一消息可能并非空穴來風(fēng)。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士表示，從長期來看，“權(quán)益投資比例上限提升”的政策不論對險(xiǎn)企自身收益還是對資本市場，均有積極意義。
根據(jù)《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》，目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)將股票、股權(quán)統(tǒng)稱為權(quán)益類資產(chǎn)，并設(shè)置30%投資比例上限。據(jù)長城證券研報(bào)測算，以2019年一季度末的數(shù)據(jù)測算，保險(xiǎn)入市資金每提升一個(gè)百分點(diǎn)，將直接帶來1705億資金增量撬動(dòng)二級(jí)市場。因此，如果權(quán)益投資比例提升至40%，理論上將給市場帶來萬億增量空間。
不過從實(shí)際情況看，險(xiǎn)資近年對權(quán)益類資產(chǎn)投資相對謹(jǐn)慎。華創(chuàng)證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前保險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)中固定收益類資產(chǎn)占比為70%-80%；權(quán)益類投資占比較小，在15%-25%之間。某壽險(xiǎn)公司資管人士表示，短期看，權(quán)益投資上限提高10%無疑對市場信心有提振作用，但險(xiǎn)企配置權(quán)益類資產(chǎn)要從風(fēng)控、市場點(diǎn)位等因素綜合考慮，險(xiǎn)資應(yīng)該不會(huì)立即入市，而會(huì)選擇擇機(jī)加倉。
評論：從國家對險(xiǎn)資的指導(dǎo)方向，預(yù)計(jì)險(xiǎn)資仍然會(huì)把債券投資和不動(dòng)產(chǎn)投資作為其持倉的重點(diǎn)，而對于價(jià)格波動(dòng)較大，直接影響財(cái)務(wù)報(bào)表的權(quán)益投資則缺乏主動(dòng)管理的動(dòng)機(jī)，因此雖然能夠提高入市上限，但是對資本市場影響還需要進(jìn)一步觀察。
二、行業(yè)訊息
（一）港媒稱包商銀行欠債近700億元但風(fēng)險(xiǎn)可控
據(jù)香港《信報(bào)》報(bào)道，中國央行和銀保監(jiān)會(huì)上周聯(lián)合發(fā)布公告，因包商銀行出現(xiàn)嚴(yán)重信用風(fēng)險(xiǎn)，即日起對其實(shí)行接管。業(yè)界預(yù)計(jì)，包商銀行資產(chǎn)規(guī)模不大，不會(huì)對銀行業(yè)構(gòu)成重大信貸風(fēng)險(xiǎn)，但短期可能令投資氣氛轉(zhuǎn)差。中金公司報(bào)告指出，包商銀行被銀保監(jiān)接管一事，對大陸銀行業(yè)直接沖擊有限，但可能對大陸銀行股股價(jià)短期有負(fù)面影響，尤其是與包商銀行資產(chǎn)規(guī)模類似、或在周邊地區(qū)上市的城商行，股價(jià)或有明顯壓力。高盛指出，投資者未來會(huì)更關(guān)注大型和小型銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理，而大行的優(yōu)勢較大。摩根大通則表示，短期內(nèi)地金融業(yè)的營商氣氛或轉(zhuǎn)差，中小型銀行的資金成本上升，小微企業(yè)的貸款利息預(yù)計(jì)也會(huì)因此上升。不過，目前內(nèi)地流動(dòng)性仍然充裕，預(yù)計(jì)整體資產(chǎn)質(zhì)量可控。摩根大通進(jìn)一步表示，假設(shè)小型城商行不良貸款率升至20%，該類銀行的核心一級(jí)資本充足率將下跌1.67個(gè)百分點(diǎn)至9.36%，仍高于監(jiān)管要求的7.5%的下限，顯示風(fēng)險(xiǎn)可控。
評論：從包商銀行嚴(yán)重信用風(fēng)險(xiǎn)事件來看，我國對中小型銀行發(fā)生此類事件是有預(yù)案的，但是在執(zhí)行層面無論是人行還是國有大行都缺乏很強(qiáng)的托管經(jīng)驗(yàn)，為應(yīng)對此類時(shí)間的不利影響，監(jiān)管層面應(yīng)當(dāng)以預(yù)防為主，事后管理為輔，與國有大行建立更加深入的協(xié)同機(jī)制。
（二）國務(wù)院：支持在有條件的國家級(jí)經(jīng)開區(qū)開展不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)
新華社北京5月28日電 經(jīng)李克強(qiáng)總理簽批，國務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)國家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)創(chuàng)新提升打造改革開放新高地的意見》（以下簡稱《意見》）。
《意見》提出五個(gè)方面共22項(xiàng)任務(wù)舉措。一是提升開放型經(jīng)濟(jì)質(zhì)量。包括拓展利用外資方式，優(yōu)化外商投資導(dǎo)向，提升對外貿(mào)易質(zhì)量等3項(xiàng)舉措。二是賦予更大改革自主權(quán)。包括推行容缺審批、告知承諾制等管理方式，優(yōu)化機(jī)構(gòu)職能，優(yōu)化開發(fā)建設(shè)主體和運(yùn)營主體管理機(jī)制，健全完善績效激勵(lì)機(jī)制，支持開展自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)相關(guān)改革試點(diǎn)等5項(xiàng)舉措。三是打造現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。包括加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)布局統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實(shí)施先進(jìn)制造業(yè)集群培育行動(dòng)，實(shí)施現(xiàn)代服務(wù)業(yè)優(yōu)化升級(jí)行動(dòng)，加快推進(jìn)園區(qū)綠色升級(jí)，推動(dòng)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力等6項(xiàng)舉措。四是完善對內(nèi)對外合作平臺(tái)功能。包括支持國家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)積極探索與境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)開展合作，打造國際合作新載體，拓展對內(nèi)開放新空間，促進(jìn)與所在城市互動(dòng)發(fā)展等4項(xiàng)舉措。五是加強(qiáng)要素保障和資源集約利用。包括強(qiáng)化集約用地導(dǎo)向，降低能源資源成本，完善人才政策保障，促進(jìn)就業(yè)創(chuàng)業(yè)等4項(xiàng)舉措。
《意見》在“（十六）提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力”部分中指出，支持在有條件的國家級(jí)經(jīng)開區(qū)開展資本項(xiàng)目收入結(jié)匯支付便利化、不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金等試點(diǎn)。（人民銀行、證監(jiān)會(huì)、外匯局等單位與地方各級(jí)人民政府按職責(zé)分工負(fù)責(zé)）
《意見》要求，各地區(qū)、各部門要深刻認(rèn)識(shí)推進(jìn)國家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)創(chuàng)新提升、打造改革開放新高地的重大意義，采取有效措施，加快推進(jìn)國家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)高水平開放、高質(zhì)量發(fā)展。國務(wù)院有關(guān)部門要加強(qiáng)督促檢查，確保各項(xiàng)措施落到實(shí)處。
評論：《意見》要求REITS發(fā)展應(yīng)堅(jiān)持市場化導(dǎo)向，支持具備條件的國家級(jí)經(jīng)開區(qū)在結(jié)匯方面提供便利，有助于外資引進(jìn)以投資REITS。從政策上看，國家還是很鼓勵(lì)外資投資國內(nèi)REITS，讓國內(nèi)經(jīng)開區(qū)發(fā)展速度更上一個(gè)臺(tái)階。
（三）中原銀行被曝做“陰陽賬”？剝離不良資產(chǎn)存爭議
日前，《證券日報(bào)》記者接到河南中匯實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中匯實(shí)業(yè)”）投訴材料，爆料中原銀行驚現(xiàn)兩本賬，一本用來赴港上市，另一本用來應(yīng)付股東。中原銀行成立于2014年12月26日，總部設(shè)在省會(huì)鄭州市，由13家城商行組建而成，成立以后飛速發(fā)展，于2017年7月份實(shí)現(xiàn)在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。
據(jù)中匯實(shí)業(yè)爆料稱，中匯實(shí)業(yè)于2012年以9900萬元認(rèn)購了周口銀行股份有限公司（以下簡稱周口銀行）5500萬股的股份，當(dāng)年河南銀監(jiān)局也核準(zhǔn)了其股東資格。2014年12月份中原銀行正式成立，周口銀行并入中原銀行成為中原銀行周口分行，中匯實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橹性y行的股東，同時(shí)，中原銀行為中匯實(shí)業(yè)發(fā)放了《股權(quán)證書》。
2015年2月份中匯實(shí)業(yè)因公司發(fā)展需要將上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓給河南省豫南高速投資有限公司（以下簡稱豫南高速）。由于合并前的周口銀行以及合并后的中原銀行長時(shí)間未分紅和分割相應(yīng)權(quán)益，中匯實(shí)業(yè)在轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)和豫南高速約定2014年12月31日前的所有分紅和其他相應(yīng)收益歸中匯實(shí)業(yè)。“我司所投資的9900萬元所購股權(quán)僅僅有兩次分紅且數(shù)額極低，2016年2月份收到中原銀行分紅53.43萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及我司的資金成本和應(yīng)獲收益，極不合理，我司認(rèn)為合法權(quán)益很有可能受到傷害。為此，我司先給中原銀行發(fā)函，提出補(bǔ)足應(yīng)當(dāng)獲取的分紅以及其他相關(guān)收益和行使股東知情權(quán)的要求，但中原銀行收到后不聞不問，拒不配合，因此我司把中原銀行訴至鄭州市中級(jí)人民法院。”中匯實(shí)業(yè)表示。
據(jù)了解，中原銀行向鄭州市中級(jí)人民法院提交的經(jīng)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)確認(rèn)的中原銀行《2014年度利潤分配方案》中顯示2014年中原銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤25.22億元。而中原銀行在香港聯(lián)交所上市期間對外發(fā)布的《中原銀行股份有限公司全球發(fā)售》顯示2014年全年凈利潤為26.68億元，兩者相差1.47億元。對于上述兩個(gè)數(shù)據(jù)打架的問題，中原銀行在法庭上表示對兩個(gè)數(shù)據(jù)的真實(shí)性沒有異議。據(jù)河南省高級(jí)人民法院的民事裁定書（2019）豫民終631號(hào)顯示，經(jīng)審理查明，中原銀行庭審中明確表示對其在香港上市時(shí)公開發(fā)布的財(cái)務(wù)資料的真實(shí)性沒有異議。
評論：中原銀行作為一家經(jīng)營穩(wěn)定的金融機(jī)構(gòu)，分紅極低這種鐵公雞行為不符合我國資本市場的監(jiān)管導(dǎo)向，而陰陽賬則更是超過了資本市場的容忍底線，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決捍衛(wèi)投資人權(quán)益。
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