本期要點：
一、政策動態(tài)
（一）長城資產(chǎn)吉林風(fēng)險分類違法不準(zhǔn)確 分公司老總遭警告
（二）網(wǎng)絡(luò)小貸實繳不低于10億，11省市率先P2P備案試點
（三）2019年4月16日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的意見》
二、行業(yè)訊息
（一）違約債券交易制度正在試水
（二）證監(jiān)會再次提示場外配資風(fēng)險
（三）華融交易中心成功舉辦京津冀暨北方地區(qū)資產(chǎn)推介會
（四）第五屆中國國際不良資產(chǎn)投資與破產(chǎn)重整峰會開幕
來源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動態(tài)
（一）長城資產(chǎn)吉林風(fēng)險分類違法不準(zhǔn)確 分公司老總遭警告
銀保監(jiān)會網(wǎng)站4月16日公布的吉林銀保監(jiān)分局行政處罰信息公開表（吉銀保監(jiān)罰決字〔2019〕7號、8號）顯示，中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司吉林省分公司存在資產(chǎn)風(fēng)險分類不準(zhǔn)確的違法行為，吉林銀保監(jiān)局對其處以罰款三十萬元。另外，相關(guān)責(zé)任人汪國良對該公司資產(chǎn)風(fēng)險分類不準(zhǔn)確負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任，吉林銀保監(jiān)局對其處以警告。
評論：長城資產(chǎn)在對不良資產(chǎn)風(fēng)險分類過程中有操作失誤行為，收購非不良貸款不是資產(chǎn)管理公司的主業(yè)，有違國家對其的業(yè)務(wù)定位，會造成社會資源的錯配。
（二）網(wǎng)絡(luò)小貸實繳不低于10億，11省市率先P2P備案試點
4月18日，新京報記者從參與網(wǎng)絡(luò)小貸及P2P網(wǎng)貸新規(guī)征求意見討論的多方機(jī)構(gòu)人士處核實獲悉，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司注冊資本金將不低于10億元（一次性實繳）。同時，北京、上海、江蘇、浙江等11?。ㄊ校┯型M(jìn)入P2P網(wǎng)貸備案試點新節(jié)奏。
強化門檻準(zhǔn)入管理，是互金領(lǐng)域“強監(jiān)管”時代的一個顯著特征。新京報記者經(jīng)多方核實，新規(guī)要求經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的小貸公司注冊資本不低于人民幣10億元，且為一次性實繳資本；通過表內(nèi)方式融入資金的，融資余額原則上不得超過其凈資產(chǎn)的5倍。
評論：網(wǎng)絡(luò)小貸在18年的集中整治后，大部分違規(guī)操作的機(jī)構(gòu)已經(jīng)退場，考慮到網(wǎng)絡(luò)小貸還有巨大的市場前景，國家開始著手在規(guī)范的基礎(chǔ)上發(fā)展小貸行業(yè)，并且制定更加明確的準(zhǔn)入門檻和運作要求，其中實繳注冊資本和杠桿率正是其關(guān)鍵指標(biāo)。
（三）2019年4月16日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的意見》
黨中央、國務(wù)院高度重視養(yǎng)老服務(wù)，相比較此前出臺的養(yǎng)老政策，此次政策出臺力度超出了我們的預(yù)期。對已經(jīng)布局的養(yǎng)老企業(yè)而言，直接的利好包括減稅、解決融資問題、推動養(yǎng)老機(jī)構(gòu)連鎖化發(fā)展等。同時鼓勵社會資本進(jìn)入，推動養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)上市融資。
評論：國家關(guān)于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供了指導(dǎo)性意見，未來將會有一系列配套政策提供支持，相關(guān)的社會資本也會介入支持，因此未來養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的前景比較看好。
二、行業(yè)訊息
（一）違約債券交易制度正在試水
北京金融資產(chǎn)交易所近期公布，截至3月末，首批到期違約債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)已完成交易，總計3筆到期違約債券均來自永泰能源，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的票面總額為2.82億元。對于首批到期違約債券，交易中心采取匿名拍賣制度，強化價格發(fā)現(xiàn)。北金所則采取動態(tài)報價機(jī)制，出價高者優(yōu)先受讓，最終成交價不低于轉(zhuǎn)讓底價。
據(jù)悉，到期違約債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)已在北金所實現(xiàn)常態(tài)化運營。依托國有金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗，北金所引入私募基金、地方資產(chǎn)管理公司及非金融機(jī)構(gòu)合格投資人等更多參與主體，為到期違約債券的解決提供新思路。
評論：北金所是我國比較領(lǐng)先的非標(biāo)債權(quán)交易機(jī)構(gòu)，此次違約債券交易制度也是國內(nèi)首次嘗試。由于國內(nèi)金交所往往不會做市交易，違約債券最大的問題是流動性，若沒有足夠的投資人參與，交易很快就會沉底。
（二）證監(jiān)會再次提示場外配資風(fēng)險
4月16日晚，證監(jiān)會再次提示場外配資風(fēng)險。這已經(jīng)是易會滿上任之后，證監(jiān)會第三次明確表示要密切關(guān)注場外配資風(fēng)險。而這一次關(guān)注是由一家配資公司跑路引發(fā)的。證監(jiān)會表示，所謂的場外配資平臺均不具備經(jīng)營證券業(yè)務(wù)資質(zhì)，有的涉嫌從事非法證券業(yè)務(wù)活動，有的甚至采用“虛擬盤”等方式涉嫌從事詐騙等違法犯罪活動。請廣大投資者提高風(fēng)險防范意識，遠(yuǎn)離場外配資，以免遭受財產(chǎn)損失。如因參與場外配資被騙，請及時向當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)報案。今年以來A股行情向好，顯然杠桿資金也再次入市，市場各方都在警惕瘋牛的發(fā)生。證監(jiān)會更加謹(jǐn)慎和敏感，自易會滿上任以來已經(jīng)先后幾次提示場外配資風(fēng)險，此前已經(jīng)提示過兩次。很顯然，此次的配資公司跑路是個案，而監(jiān)管場外配資也許不能成為本屆證監(jiān)會的主要任務(wù)。
評論：股市略微回暖，場外配資風(fēng)險事件時有發(fā)生。由于場外機(jī)構(gòu)往往是不具備資質(zhì)的民間機(jī)構(gòu)，違約概率較大，而且交易也不受交易所保護(hù)和規(guī)范，因此場外配資行為會被監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點觀察，以保護(hù)投資人基本權(quán)益。
（三）華融交易中心成功舉辦京津冀暨北方地區(qū)資產(chǎn)推介會
4月15日，華融交易中心在北京成功舉辦了京津冀暨北方地區(qū)資產(chǎn)推介會，來自銀行、保險、基金等各類金融機(jī)構(gòu)，不良資產(chǎn)二級市場重要投資者和服務(wù)商，以及國際另類投資基金等150余家機(jī)構(gòu)的200余名代表參加本次推介會。
本次推介會華融交易中心聯(lián)合中國華融13家分子公司、中國東方總部及中國長城、中國東方、中國信達(dá)京津冀6家分公司，以及河北省資產(chǎn)管理有限公司，共同推出債權(quán)總金額577億元的350戶資產(chǎn)，按照抵押物形態(tài)主要分為商業(yè)地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)、酒店公寓、住宅、制造業(yè)以及煤炭能源等六大類別，資產(chǎn)類別多元化、抵押物足值且流動性較好，激發(fā)了投資者的投資熱情。
評論：華融等四大AMC今年的基本策略是加快處置，因此未來會有越來越多的資產(chǎn)推介會舉辦，這對于地方AMC及民間投資者而言是比較好的收購機(jī)會。
（四）第五屆中國國際不良資產(chǎn)投資與破產(chǎn)重整峰會開幕
由通達(dá)金融發(fā)起聯(lián)合行業(yè)專業(yè)機(jī)構(gòu)共同舉辦的一年一度行業(yè)國際盛會“第五屆中國國際不良資產(chǎn)投資與破產(chǎn)重整峰會”正式啟動報名，本屆峰會將是2019年特殊機(jī)會投資領(lǐng)域極具專業(yè)影響力的行業(yè)交流盛宴。屆時來自500多位行業(yè)領(lǐng)袖，共謀中國不良資產(chǎn)投資與破產(chǎn)重整市場的有序發(fā)展。超過40位行業(yè)大佬專家，以“國際視角、中國機(jī)遇、融合共贏”為宗旨，碰撞前沿思想，30+機(jī)構(gòu)投資者激活萬億資金，國際資本與本地機(jī)構(gòu)強強聯(lián)合，為不良資產(chǎn)行業(yè)有序發(fā)展與化解貢獻(xiàn)一份力量。
此次峰會以開放+閉門多種形式，開放論壇40多位大咖專家將圍繞“長周期透視中國經(jīng)濟(jì)趨勢，探討實施企業(yè)破產(chǎn)制度的價值”“把握機(jī)遇，展望2019年中國特殊機(jī)會投資市場”“研判2019年不良資產(chǎn)行業(yè)的投資機(jī)會與價值”“機(jī)構(gòu)投資者與長期資金在投資中的參與路徑”“前沿創(chuàng)新，中國不良資產(chǎn)市場差異化競爭與跨界合作”“挖掘價值，房地產(chǎn)困境項目盤活處置及管理退出”“境內(nèi)外機(jī)構(gòu)、地方政府國有企業(yè)多方力量助力化解區(qū)域不良資產(chǎn)”等重要議題展開精彩的分享。
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